华泰期货：【镍不锈钢月报】八月份镍仍处缺口

2019/08/27　　浏览次数：

　　截至2019年7月26日，2019年7月份 LME镍库存下降1.97万吨，至14.51万吨；同期，上期所镍库存上升0.67万吨至2.72万吨，上海保税区镍库存上升0.31万吨至1.9万吨；全球精炼镍显性库存下降0.99万吨；伦沪两地镍板库存下降0.52万吨，伦沪两地镍板库存处于历史偏低水平，不过国内镍板现货库存增幅较为明显。预计下半年精炼镍库存仍维持下降态势，因七八月份仍可能出现缺口，全球精炼镍去库将持续，在后期镍铁供应量逐渐释放后，供应转为过剩状态则可能导致全球精炼镍去库放缓甚至回升。6月份中国镍铁库存环比上升0.18万镍吨，环比增幅33%。全球精炼镍去库持续、且镍板库存处于低位，这是当前镍价的大背景，低库存会提升镍价的上涨弹性。 随着镍铁供应量逐渐增加、一体化产能继续投产、以及废不锈钢使用比例上升，未来不锈钢原料结构中纯镍的使用比例可能继续下降；2019年七八月份，随着不锈钢产量回升，镍铁产量爬升速度缓慢，原生镍重回缺口状态，预计原生镍供应过剩时间可能要延后到十月份之后。 随着印尼放松镍矿出口，菲律宾镍矿供应恢复，全球镍矿供应预期已经偏向宽裕，除非新喀里多尼亚大幅提升对中国的镍矿出口配额，否则该国镍矿供应影响不大。2018年中国进口镍矿里面，新喀里多尼亚地区的镍矿进口不超过5%。新喀里多尼亚地区的镍铁产量较为稳定。 不过因时间较长，此举反而推动印尼镍铁投产进度，且印尼政策的多变，未来是否如期执行仍存在变数，此消息可能更多在于短期情绪上的提振作用，以及强化后期菲律宾镍矿政策对镍价的影响力度，电缆支架对钢度有哪些要求?。2019-2021年全球镍矿供应可能依然较为充裕。且在2017年印尼政府有条件的放开镍矿出口时，颁发的进口许可证最长期现为五年，2017年此举在于激励冶炼厂的建设进度，延后镍矿出口禁令的实施时间，因此2022年恢复镍矿出口禁令或许本就在预期之内。印尼计划2022年禁止镍矿出口的消息，更多的意义在于，若未来菲律宾镍矿政策亦出重大变动引发全球镍矿供应担忧，则可能会为镍价带来极大的情绪冲击。 1. 2019年8月整体看法：七月镍供需重回小幅缺口状态，八月份缺口可能扩大，供应过剩兑现的过程一波三折，全球精炼镍库存持续下滑为镍价带来较强的上涨弹性，在全球精炼镍库存拐点出现之前（供应真正开始过剩），镍价走势可能偏强为主。原生镍供应过剩兑现的时间再次延后，随着宏观环境继续改善、LME镍板库存基本见底、镍铁产能投产进度放缓、300系不锈钢产量持续回升，八月份镍价可能表现偏强。镍中线的供应压力依然巨大，虽然供应压力兑现的过程缓慢，但暂无任何迹象表明预期供应压力将会消失，中线仍不乐观，不过兑现时间可能在四季度后。尽管进口不锈钢受限，但300系不锈钢产量持续攀升，而需求并无明显亮点，预计八月份300系不锈钢去库较为艰难，304不锈钢价格可能因供应压力较大而表现弱于镍价。 从6月份中国新能源汽车产量来看，1-6月份新能源汽车产量同比增速持续下滑，六月份当月产量同比有所回升，但六月份三元材料产量环比大幅下滑创年内新低，六月份开始实施新的补贴政策，补贴幅度大幅退坡，新能源汽车对镍需求增速可能进一步下滑，预计下半年新能源汽车对镍需求的支撑可能有限，在NCM811技术突破之前，新能源汽车将经历一段时间的低谷增长期。 5月30日，青山已经向韩国釜山市提交了投资意向书，该市正在审查是否能批准该许可证。而韩国当地贸易商则透露，青山计划在韩国建设年产能为60万吨的不锈钢冷轧工厂。不过韩国当地贸易商就此事表示了担忧，因为在韩国每年的不锈钢冷轧表观消费量大约在100万吨，而近两个月韩国每个月的冷轧产品进口量已经在急剧增加，主要原因是随着其他国家的反倾销实施，大量产品涌入韩国。 7月18日，青山实业在印度的第一期60万吨冷轧不锈钢生产厂已处于建设最后阶段。长度为792米的冷轧生产线进行了综合测试。项目将分三个阶段进行。第一阶段将投资1.5亿美元建造一座60万吨不锈钢冷轧机组。在第二阶段，将建造300万吨不锈钢热轧和冶炼厂。在最后阶段，将建立140万吨不锈钢冷轧机。该项目总投资约17亿美元，需要5到6年才能完成。 2. 镍矿镍铁：当前全球镍矿供应较为宽裕。2019年中国与印尼镍铁产能增量巨大，但从1-6月份产量来看，产量的释放速度明显落后于产能的增速，实际产能的增速也大幅不及预期的增速，当前镍铁现货市场实际供应依然偏紧。 必和必拓准备将部分精炼镍冶炼产能转产硫酸镍。必和必拓计划2019年开始将公司旗下位于西澳洲的镍冶炼厂转产硫酸镍，目前正在制定计划将产出增加一倍。必和必拓2018年65% -70%的镍产出预计将被销售给电池行业，相当于4.5-5万吨镍。这意味着未来必和必拓最终是以硫酸镍的形式供应，精炼镍供应逐步退出，这和此前的计划一致。2018年必和必拓旗下卡尔古利镍冶炼厂曾经失火关停，但很快恢复生产，影响产能不大。 嘉能可近几年产能略有增加，2018年产能增幅不及年初生产计划预期，不过其2019年镍生产计划继续增加。 2019年7月22日商务部发布终裁公告：最终裁定原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷存在倾销，国内产业受到了实质损害，且倾销与实质损害之间存在因果关系。自2019年7月23日起，决定对原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷征收反倾销税，税率为18.1%-103.1%不等，征收期限为5年。此外，商务部接受了韩国相关企业的价格承诺申请，对于不低于承诺价格的相关产品不征收反倾销税。 2019年3月份中国不锈钢产量重回历史峰值，4-5月份持续小幅下滑，6月份继续小幅下降，但7月份预计明显回升，8月份可能再次回升到历史峰值，整体来看1-8月份同比增幅明显，从而导致镍需求较强，预计下半年300系不锈钢产量维持高位。 2. 2019年8月整体策略：镍价谨慎偏多，八月份供应缺口可能扩大，镍价走势偏强，但7月镍价过度炒作脱离现实供需，不建议过分追高。 6月14日，据外媒消息，印尼政府要求矿业公司认真兴建冶炼和加工厂，印尼能源与矿物资源部（ESDM）定下今年底，冶炼厂兴建进度需达到25%至30%的指标，不然的话，政府将取消其出口许可证。不过因为考核时间在年底，因而对价格影响可能影响有限。 3. 不锈钢需求：2019年上半年300系不锈钢产量同比增幅较明显，且随着7-8月份计划产量持续回升至历史峰值，不锈钢对镍需求维持高位。当前300系不锈钢库存较高，需求淡季中产量持续攀升，预计不锈钢去库较为困难。 据海关数据表明，2019年6月份镍矿进口量同比微降，环比明显下降，主要因印尼进口量出现明显的下滑，印尼镍矿出口配额审查趋严。但后期仍有较多新增配额待审批，整体来看，中国镍矿进口量将继续攀升，镍矿供应较为充裕。 1. 精炼镍供应：全球精炼镍去库持续，镍板库存处于低位，海外可供进口的镍板库存极低，这是当前镍价的大背景，低库存状态会提升镍价的上涨弹性。7-8月份恢复缺口状态，精炼镍去库可能持续。 镍未来需求增量主要集中在新能源领域，并且得到行业普遍的认同，因此，未来的传统镍供应商的精炼镍产量很难有增量，其镍的增量将主要以硫酸镍体现。此外，即便考虑到价格回升对价格弹性的刺激，传统镍企的精炼镍供应或很难恢复至2016年的水平，甚至逐年下降。 我们跟踪全球的新增湿法冶炼产能，目前全部集中在印尼。根据产能建设进程来看，投产时间或集中在2020年及以后，可能释放的湿法产能接近15万镍吨，若无足够高的镍价刺激，这些产能基本上以硫酸镍为主，但可能因此挤压精炼镍在硫酸镍原料中的用量。2019年湿法产能对价格暂无影响。 传统的精炼镍供应方在2016年供应已经到达高峰，后续几年产量逐年下降，预计2019年依然没有明显增量。且随着部分大型镍企精炼镍产能计划转向硫酸镍生产，未来精炼镍供应可能继续下滑。印尼新增湿法中间品基本上都是进军硫酸镍市场，未来镍铁-不锈钢产业链、硫酸镍-三元电池产业链逐渐成熟，精炼镍可能被排斥在这两个产业链圈子之外，因而传统的精炼镍供需格局或将逐渐转变。 报告摘要（一）镍品种关键逻辑1. 精炼镍供应：全球精炼镍去库持续，镍板库存处于低位，海外可供进口的镍板库存极低，这是当前镍价的大背景，低库存状态会提升镍价的上涨弹性。7-8月份恢复缺口状态，精炼镍去库可能持续。2. 镍矿 我们跟踪所有意向在印尼投资镍铁冶炼厂的企业， 2019年印尼镍铁投产可能再度迎来高峰，2019年产能总增幅可能高达25万镍吨/年，其中主要以德龙、青山、金川、Weda Bay项目等企业为主。2019-2020年印尼NPI待投产能共达59.4万镍吨，未来NPI一体化产能或成为镍-不锈钢产业链的主流发展方向。印尼凭借其矿产优势，未来可能成为继中国之后第二大的NPI生产国，且成本低于全球大部分冶炼产能，是未来极具竞争力的先进镍冶炼产能。不过一季度大部分新增产能进度偏慢，2019年产能集中释放时间可能在四季度。 未来印尼不锈钢产能增长前景仍然较为广阔，其凭借一体化产能可以带来较大的成本优势，但随着印尼不锈钢出口量的增加，其严重依赖对外出口的缺陷可能导致较大的风险，甚至可能和中国一样成为被欧美国家反倾销的对象。目前印尼不锈钢被中国与韩国反倾销调查，后期随着产能逐渐上升，可能会受到更多国家的反倾销政策。 2019年来看，中国镍铁产量的增量主要来自于山东鑫海与内蒙古奈曼经安，山东鑫海已经投产，内蒙古奈曼经安一期产能可能要延后到四季度投产，其他年底投产的新增产能可能主要影响2020年后的供应量。 中国《绿色建筑评价标准》（GB/T 50378-2019)要求室内给水系统采用铜管或不锈钢管，将于2019年8月1日起施行。绿色建筑新国标将会为不锈钢需求带来支撑，不锈钢需求前景广阔，但因成本较高，短期内绿色建筑以外的推广可能需要时间， 尽管印尼的镍矿-镍铁-不锈钢一体化产能成本优势较为巨大，但随着印尼镍矿逐渐放开出口，中国镍矿镍铁品味得以提升，中国的不锈钢产能将继续扩张，加剧行业内的洗牌。 以下是印尼不锈钢已投产、待投产、以及规划中的产能情况，目前较为确定的产能主要以青山和德龙为主，其他企业都暂无详细投产计划： 2019年4月24日，津巴布韦矿业部长WinstonChitando在首都哈拉雷举行的记者会招待会上说，津政府与青山控股集团达成协议，将年产100万吨不锈钢用于出口。WinstonChitando说，项目一期将投入20亿美元，后续陆续投入80亿美元，整个项目总投入预计高达100亿美元。2018年6月份，双方就在津巴布韦中部地区建设钢铁厂的可行性研究签署谅解备忘录。协议包括建设600MW发电厂，将分两期建设；通往港口的铁路也在考虑之中。 2019年6月份中国不锈钢进口量环比下降，绝对值依然处于低位，中国反倾销措施对中国自印尼不锈钢进口量影响较大，6月份出口量环比小幅下降，净出口量环比基本持平。 据SMM数据显示，2019年6月份中国电解镍产量同比小幅增加、环比微降。2019年上半年电解镍产量同比小幅增加，但增量有限。整体来看，当前国内电解镍产量较为平稳，生产企业以金川为主，预计7-8月份金川检修可能影响一定产量，但广西银亿恢复电解镍生产可能抵消一部分减量，预计后续几个月电解镍产量仍以持稳为主。 我们通过硫酸镍对镍价的溢价情况来跟踪硫酸镍的供求情况，7月份硫酸镍对电解镍溢价一度出现倒挂，表明硫酸镍价格表现不如电解镍，2019年新能源汽车补贴进一步退坡，行业进入由政府扶植转向自由竞争的过渡期，短期内增速可能会明显放缓。随着燃料电池汽车逐渐受到市场关注，该产品可能是未来三元电池发展的风险因素。不过长远来看，电动电池汽车与燃料电池汽车或将同步发展，当前来看三元电池依然是未来电动电池的较优的选择，硫酸镍需求前景依然向好，只是短期基数太小对镍价影响有限。 当前青山在印尼的三期不锈钢项目已经全部落地，后期主要关注重心是德龙印尼不锈钢，其一期100万吨产能可能延后到四季度投产。若该产能正式投放，印尼的不锈钢产能高达400万吨/年，不过因印尼国内的消费市场较小，印尼不锈钢主要用于出口，目前以出口至中国为主。然而这些出口受到中国国内不锈钢企业的反对，中国自3月底开始对欧盟、日本、韩国、印尼等国家实施征收保证金的反倾销措施，同时未来韩国亦可能对印尼不锈钢出台反倾销措施。预估在印尼不锈钢产能消化途径的问题解决之前，印尼不锈钢产能投产可能会相对谨慎。 综合电解镍、镍铁产量，和镍铁以及精炼镍进口情况，6月份中国镍总供应量环比小幅增加，主要因国内镍铁产量继续爬升。整体来看，上半年镍铁预期的产能增幅偏慢，产量爬升速度较为缓慢。不过下半年中国和印尼的镍铁产能将持续投放，原生镍供应增加的趋势不会改变。 未来两年镍矿供应整体处于偏宽松的状态，除非菲律宾和印尼有重大镍矿政策变动，否则镍矿供应对价格可能不会有太大的干扰。 7月底中国300系不锈钢社会库存自高位小幅下滑，但不锈钢库存绝对值远超历史同期水平，传统消费淡季中供应持续回升，预计八月份去库存速度偏慢。 3月22日中国商务部初步裁定原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷存在倾销，决定实施保证金形式的临时反倾销措施。根据裁定，自2019年3月23日起，进口经营者在进口原产于上述四国（地区）的不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷时，应依据裁定所确定的各公司保证金比率（18.1%-103.1%）向中华人民共和国海关提供相应的保证金。 随着印尼镍铁产业链逐步成熟，菲律宾镍矿行业将受到挤压，其镍矿生产企业可能逐渐朝向产业链下游延伸。菲律宾企业目前主要关注高压酸浸技术的引进和投产，但是该产能投资比较巨大，菲律宾国内镍矿企业暂时还处于弱小期，很难承担高额的投资，并且也缺乏技术；或主要以引入国外投资者为主。 当前全球市场对三元电池的需求预期依然向好，传统精炼镍生产企业将产能增长的重心转移至硫酸镍领域，硫酸镍的产能扩张必然影响精炼镍原料供应，进而导致精炼镍供应趋于下降。 当前中国的不锈钢新增产能主要是300系一体化和400系产能，新增产能的来源基本上都是普碳钢产能置换。2020年中国不锈钢产能可能再一次迎来增产高峰，不过以下仅是增产计划，具体的产能投产进度取决于企业资金、国家政策、以及行业利润等。 青山集团开始布局非洲市场：2018年6月份中津商业论坛的浙江省商务代表团同津巴布韦政府签订了一份10亿美元钢铁厂项目投资的谅解备忘录（MoU）。建成后每年钢产量预计为200万吨。“该项目将由中国青山公司在津巴布韦的分公司Afrochine牵头，可行性研究工作将从7月1号正式展开。Afrochine已经开始在津巴布韦从事铬铁生产。” 6月份，中国镍铁进口量同比明显增加，但是环比小幅上升，进口增幅明显弱于预期。整体来看，印尼镍铁产量增幅不及产能增幅，产能实际增幅不及预期增幅，产量爬升速度较慢，但后期仍将持续回升。 2019年6月份，中国镍总供应环比小幅上升，主要因国内镍铁产量继续爬升，镍铁净进口量小幅回升，精炼镍供应变量不大。预估下半年国内镍铁产量与镍铁进口量将继续增长， 但在内蒙古奈曼经安镍铁产能投产之前，后期国内镍铁增量可能有限。 6月份中国精炼镍进口量数据暂未公布，预计较五月份持稳为主。但因LME镍板库存基本“见底”，7月份进口大幅亏损，预计7月份中国精炼镍进口量可能明显下降。 2019-2020年中国与印尼不锈钢产能将快速增长，低成本产能的扩张加剧不锈钢产能过剩，当前不锈钢行业仍处于被动去产能阶段，304不锈钢价格将整体上处于弱势格局。7-9月份来看，因中国不锈钢反倾销措施影响力度较大，不锈钢进口量可能较为有限，随着7-8月份不锈钢产量持续回升，需求表现尚可但无明显回暖迹象，预计不锈钢库存去库较为困难。 据SMM数据显示，2019年6月中国镍铁产量同比大幅增加，环比继续回升。当前山东鑫海新增镍铁产能全部投产，产量在近几个月内逐渐上升，同时部分检修镍铁产能复产将为镍铁产量带来一定的增量。下半年来看，11月份之前镍铁产量增幅可能有限，预计7月份小幅增加后维持高位，11月份若内蒙古奈曼经安投产，则产量增幅再度扩大。 上方表格中2019年生产计划来看，传统镍企里面产量减量主要在于淡水河谷Vale，其二季度生产报告表明，Vale二季度镍产量出现明显下降，主要因为部分冶炼厂检修，以及VNC产量的下降。受此影响，淡水河谷将2019年计划产量由原先的24.4万吨改为21.5万吨（取均值），减量2.95万吨。2019年谢里特Sherritt、诺里尔斯克Norilsk、嘉能可Glencore等镍企可能会有部分增量，2019年二季度必和必拓BHP增量较为明显，但难以抵消淡水河谷的减量。 淡水河谷精炼镍供应的扩张暂时告一段落，未来行业重心将转移至硫酸镍与新能源领域，因此硫酸镍的供应是未来关注焦点。2018年淡水河谷镍产量下降4.37万吨，环比下降15%，主要是淡水河谷调整部分矿山生产缩减镍业务，以及部分矿山检修影响产量。但其仍有镍的投资计划，印尼淡水河谷计划将位于南苏拉威西地区的冰镍冶炼厂进行升级改造，预计到2019年该冶炼厂冰镍的年产能可以自目前的8万镍吨提高至9万镍吨。远期投资计划来看，印尼淡水河谷计划投资20亿美金在苏拉威西东南部Pomalaa地区建设镍铁冶炼厂，新厂建设于2018年启动，计划2023年实现运营投产。同时，印尼淡水河谷已计划在未来几年与合作伙伴在镍项目上投资50亿美元，其中就包括与日本住友金属共同在电池级镍厂项目上投资25亿美元，该项目采用高压酸浸技术。印尼淡水河谷就和中国青山控股集团在印尼合作建设电池级镍厂，耗资7亿美元，镍产量可达到5万吨/年，该工厂已于2019年1月动工，预计在16至18个月内完工。 4. 硫酸镍需求：7月份硫酸镍对电解镍溢价一度出现倒挂，镍豆生产硫酸镍陷入亏损，6月份中国三元材料产量环比大降创年内新低，随着新能源汽车补贴政策退坡，其对镍需求增速可能明显放缓。未来新能源汽车前景依然看好，但其对镍需求产生实质性影响的时间可能在2021年以后，短期因基数太小对镍价影响有限。 第一量子（First Quantum Minerals）正在研究是否要重启其位于澳大利亚，处于闲置状态的Ravensthorpe镍钴项目。该项目之所以暂时停产是由于在2017年第三季度时镍价处于低位，仅有10524/吨，所以该矿于2017年10月停产。但是目前镍的价格已经回升。所以第一量子表示，如果市场状况继续改善，该项目最早可能在2020年第一季度恢复运营。 2019年下半年中国300系不锈钢产能增量主要来自于山东鑫海，不过该产能暂无确切的投产时间，年内可能不投产，需要持续跟踪观察。 从全球需求格局来看，欧美经济体镍需求较为平稳，镍需求的增长主要来自于亚洲，而亚洲镍需求增量集中在东亚和东南亚，尤其是中国和印尼为主。 2019年全球原生镍供应增量主要在于中国与印尼NPI，一季度镍铁新增产能投产进度较慢，整体上仍维持供需平衡，二季度新增供应量逐渐释放，但随着三季度不锈钢产量回升，供应过剩时间可能再度延后。 缅甸达贡山镍铁冶炼厂生产的镍铁品味稳定在35%左右，年产金属量达2.3万吨。2018年中国自缅甸进口的镍铁量较2017年明显下降，降幅近20%。2019年一季度缅甸达贡山冶炼厂进行自2014年初投产以来的首次大型检修，此次检修导致2019年一季度缅甸镍铁供应明显下降，2-4月份中国自缅甸镍铁进口量为零，5月份重新恢复进口，6月份进口量大幅回升，且后期可能仍有上升空间，预计达贡山项目检修结束后其产量可能较检修前得以提升。 从前面中国不锈钢新增产能统计表可知，中国不锈钢新增产能集中在2020年，而2019年上半年基本上没有新增的300系产能，下半年主要看山东鑫海不锈钢能否投产。 随着印尼放开镍矿出口，中国镍矿供应逐渐宽裕，在镍矿供应量增加、镍矿品味提升、高镍铁高利润刺激、以及镍-铬-不锈钢产业链一体化产能的发展需要下，中国出现了新一轮的镍铁投资。以下是中国近几年可能新增的镍铁产能投产计划： 从2019年4月份开始，中国自印尼不锈钢进口量大幅下降，中国不锈钢进口总量亦回归历史低位，可见中国的不锈钢反倾销措施影响力度较大。国外的消费市场暂难以支撑印尼如此大的不锈钢产能增量，因此在寻找到新的消费市场之前，印尼不锈钢产能增量或将大幅放缓。 全球范围来看，精炼镍自身供应难有增量，但镍铁供应快速增长，原生镍供需大方向皆呈趋增态势，未来镍价核心的风险因素是精炼镍在不锈钢领域被镍铁与废不锈钢继续替代、以及印尼湿法冶炼产能可能的普及。不过印尼湿法产能落地时间较长，2019年暂无影响。2019年中短期镍价的利空主要来自于中国与印尼镍铁供应增加的忧虑。 精炼镍自身来看，印尼湿法项目落地时间或在2020年之后，2019年暂无影响，但长线供应瓶颈被打破；三元电池需求仍无亮点，2019年二季度增速明显放缓，补贴退坡后短期增速可能维持低位；不锈钢领域，3-5月份300系不锈钢产量维持高位，为精炼镍需求带来一定支撑，但除印尼德龙与山东鑫海不锈钢产能，暂无新增300系不锈钢产能，且这两个产能投产时间可能在四季度或者明年，下半年中国与印尼不锈钢产能增量有限。整体来看随着中国与印尼镍铁供应压力释放，下半年原生镍可能逐渐转为供应过剩。 诺里尔斯克镍业（俄镍）因看好电动汽车需求，计划未来五年提升镍产量。到2025年，其电池级镍产能将提高50%，镍总产量可能从2017年的21万吨增加到24万吨，这3万吨相当于Nornickel估计2019年世界镍缺乏量的三分之一。诺里尔斯克镍业近几年镍金属产量持续下降，主要因矿品位下降，随着增产计划出现，未来镍供应可能回升到2016年的产量水平，预计增量主要在硫酸镍板块。 综合情况来看，印尼镍矿实际出口量依然持续增加，加上菲律宾供应处于高位，全球镍矿供应依然比较充足，除非印尼与菲律宾出现重大镍矿政策变动，否则短期镍矿可能不是影响镍价的主要因素。 7月10日，印尼能源矿产资源部相关人士证实，由于国内41家冶炼厂即将完成建设，并且在短期内就能投入运营，所以预计印尼在2022年就会停止原矿石的出口。其中包括22座镍冶炼厂，6座铝土矿冶炼厂，4座铁矿石冶炼厂，4座锌冶炼厂，2座铜冶炼厂，2座阳极泥冶炼厂及1座锰矿冶炼厂。 因印尼的300系不锈钢产能成本有较大优势，国内的不锈钢增产焦点可能或会转移至400系列，这可能导致400系产品也进入残酷竞争阶段。不过，从国内不断新增的不锈钢产能计划来看，钢厂对于未来不锈钢需求仍然有较强的信心。 越南钢铁进军不锈钢领域：2018年4月份越南钢铁巨头和发集团声称计划新建不锈钢电炉炼钢厂，预估年产能60万吨，最高可提升到100万吨。2017年越南进口不锈钢增至56万吨。若越南不锈钢新厂完成，且产能可提高到100万吨，除可满足越南国内需求外，并可就近外销到东盟各国。 在印尼镍矿出口量逐渐增加的情况下，菲律宾镍矿出口量仍维持高位，当前菲律宾镍矿出口依然占主要部分。未来菲律宾与印尼两国的镍矿供应水平将重回2012-2013年的历史峰值，预计2019年镍矿整年供应较为充裕。